Agenția s&p affirms ratingul româniei, dar cu orizont negativ
Agenția internațională de rating S&P a reconfirmat ratingul suveran al României la BBB-, menținând însă perspectiva negativă. Aceasta schițează un scenariu de consolidare fiscală constantă pe termen mediu, începând de anul acesta și în viitor. Consolidarea ar urma să tempereze creșterea economică în 2024, dar ar corecta deficitul extern în următorii ani.
În același timp, S&P a avertizat asupra impactului social al politicilor de consolidare, agravat de inflația neașteptată cauzată de conflictul din Orientul Mijlociu. Acesta ar putea genera tensiuni în cadrul coaliției de guvernare formată din patru partide. De asemenea, agenția și-a exprimat îngrijorarea cu privire la lipsa unor măsuri concrete pentru a continua consolidarea fiscală în 2027.
Eforturi de consolidare fiscală și deficitul bugetar
În ceea ce privește consolidarea fiscală, S&P se așteaptă ca guvernul să avanseze în implementarea măsurilor fiscale planificate. Acestea ar trebui să reducă deficitul general al guvernului la 6,5% din PIB în 2026 și la 5,5% din PIB în 2027, comparativ cu 9,4% din PIB în 2024.
Agenția a proiectat un deficit de 4,3% din PIB pentru anul 2029 – cu 1,1 puncte procentuale mai mult decât cele 3,2% preconizate de guvern în strategia fiscală pe termen mediu, aprobată odată cu bugetul pentru 2026. Chiar și cu această discrepanță, deficitul din 2029 ar respecta așteptările UE în cadrul procedurii de deficit excesiv. Cu toate acestea, S&P a avertizat că provocările pe termen mediu rămân, iar disciplina fiscală va fi esențială.
Agenția de rating a argumentat că măsurile pentru a asigura consolidarea din acest an sunt deja adoptate. Totuși, au fost menționate riscuri de implementare, cum ar fi potențialele contestații legale ale bugetului și vulnerabilitățile persistente legate de eficiența colectării taxelor și de reformele administrative. Autoritățile nu au specificat încă măsurile fiscale pentru perioada de după 2026.
Perspective economice și rolul fondurilor europene
S&P a subliniat că îmbunătățirea capacității guvernului de a colecta taxe, inclusiv prin reducerea decalajului de TVA și sporirea eficienței administrației fiscale, este esențială pentru agenda de consolidare fiscală. În același timp, un flux constant de fonduri europene este vital pentru cheltuielile de capital ale guvernului.
Agenția se așteaptă ca datoria publică netă a României raportată la PIB să continue să crească, dar într-un ritm mai lent. Creșterea ar fi de 3,2 puncte procentuale în acest an (până la 60,4%), dar doar 1,8 puncte procentuale în 2027, 1,4 puncte procentuale în 2028 și 1,3 puncte procentuale în 2029. Consolidarea fiscală ar urma să genereze îmbunătățiri în balanța externă, care rămâne deficitară.
Deficitul de cont curent s-a redus ușor, ajungând la 8,0% din PIB în 2025. Se estimează că acesta va scădea cu câte un punct procentual în 2026 și 2027, fiind influențat pozitiv de reducerea treptată a deficitelor publice. S&P anticipează că mixul de finanțare externă va beneficia de creșterea fluxurilor de fonduri UE în următorii ani, după o scădere temporară în 2024.
Ministrul de Finanțe, Alexandru NAZARE, a declarat că România ar putea spera la o perspectivă stabilă din partea agențiilor de rating majore în toamna acestui an, în funcție de execuția bugetară. Cu toate acestea, acest lucru este puțin probabil înainte de clarificarea impactului transferului funcției de prim-ministru de la liberali (PNL) la social-democrați (PSD). Scenariul S&P presupune un transfer lin, dar agenția se așteaptă ca coeziunea politică și stabilitatea generală să fie mai concret contestate înainte de următoarele alegeri parlamentare, programate la sfârșitul anului 2028.
