Banca Națională a României (BNR) a menținut rata dobânzii de politică monetară la 6,5% în ședința din 7 aprilie, invocând presiuni dezinflaționiste din partea cererii agregate și impactul inflaționist al crizei din Orientul Mijlociu

Inflația, sub presiune

Rata anuală a inflației a continuat să scadă lent în primele două luni ale anului 2026, ajungând la 9,31% în februarie, de la 9,69% în decembrie 2025. Inflația de bază CORE2 a stagnat, înregistrând o ușoară scădere la începutul anului, până la 8,3% în februarie 2026, de la 8,5% în decembrie 2025. Prognoza de inflație, realizată înainte de conflictul din Orientul Mijlociu, estima o inflație de 3,9% la sfârșitul anului.

BNR anticipează o creștere a ratei anuale a inflației în trimestrul doi al acestui an, depășind estimările anterioare, din cauza majorării prețurilor la combustibili, generate de creșterea prețurilor petrolului și gazelor naturale în contextul războiului din Orientul Mijlociu. Această evoluție va afecta consumatorii, dar și activitatea companiilor.

Incertitudini interne și externe

Incertitudinile interne, legate de continuarea consolidării fiscale, și cele externe, referitoare la evenimentele din Orientul Mijlociu, au determinat BNR să amâne eventualele reduceri de dobândă. Banca Centrală subliniază importanța menținerii stabilității prețurilor pe termen mediu, pentru a susține creșterea economică durabilă. Aceste riscuri includ impactul asupra dinamicii economiilor și inflației în Europa și la nivel mondial, dar și asupra percepției de risc în regiune, cu implicații asupra costurilor de finanțare.

Erste Group, într-o notă de cercetare, menționează scenariul creșterii dobânzilor, considerat încă improbabil, dar care nu figura pe agenda analiștilor înainte de criza din Orientul Mijlociu. Cu perspectiva inflației pe termen scurt în creștere, Erste și-a revizuit previziunile pentru inflația de la sfârșitul anului la 5,1%, de la 4,6%, estimând că BNR va lua în considerare prima reducere a dobânzii nu mai devreme de ultima ședință a anului, programată pentru noiembrie. Acest orizont de timp este considerat îndepărtat, date fiind evoluțiile intense pe plan intern (politic, fiscal) și extern (Orientul Mijlociu).

Măsuri pentru stabilitate economică

Datele și analizele recente indică o ușoară redresare a activității economice în primul trimestru al anului 2026, comparativ cu trimestrul precedent, asociată, însă, cu o nouă scădere a dinamicii anuale a PIB-ului, pe fondul unor evoluții relativ similare în componentele cererii agregate și în principalele sectoare. În ianuarie 2026, vânzările cu amănuntul și volumul serviciilor către populație au înregistrat un declin anual semnificativ, în timp ce dinamica volumului lucrărilor de construcții a continuat să scadă rapid, revenind ușor pe teritoriul negativ.

BNR subliniază importanța absorbției și utilizării fondurilor UE, în special a celor din PNRR, pentru a contrabalansa efectele contracționiste ale consolidării bugetare și ale conflictului din Orientul Mijlociu, dar și pentru realizarea reformelor structurale necesare, inclusiv tranziția energetică.

Sursa: Romania-insider.com