Moody’s: Ratingul România, păstrat, dar riscăm să consolidăm fiscal mai lent

Conform Romania-insider.com: Moody’s menține ratingul RO MÂNIEI la Baa3, cu perspectivă negativă

Agenția internațională de rating Moody’s a confirmat, pe 7 august, ratingul suveran al ROMÂNIEI la Baa3, menținând și perspectiva negativă. Această decizie este legată de „riscuri înalte de implementare” asociate cu programul ambițios de consolidare fiscală pe mai mulți ani al țării. Deși deficitul fiscal s-a redus mai rapid decât se anticipa față de anul trecut, există o claritate redusă privind pașii următori spre un deficit sustenabil, a concluzionat agenția.

Consens politic, motor pentru viitoarele acțiuni de rating

Similar Fitch, care a publicat o evaluare cu o săptămână înainte, Moody’s a semnalat că consensul politic privind consolidarea fiscală după anul 2026 reprezintă un factor cheie pentru viitoarele acțiuni de rating, chiar dacă eforturile de consolidare fiscală au depășit așteptările până acum.

Agenția de rating notează că fragmentarea politică a întârziat formarea unui nou guvern, dar anticipează că o nouă administrație își va prelua mandatul după vacanța de vară. În ciuda reducerii ceva mai rapide a deficitului decât anticipase Moody’s, agenția consideră condițiile politice mai dificile, în urma votului de neîncredere din luna mai.

Perspective și riscuri fiscale și geopolitice

Moody’s consideră că adoptarea unui buget pentru 2027, menit să reducă deficitul, înainte de sfârșitul anului 2026, precum și a unei legi adecvate a salarizării în sectorul public, ar semnala un consens politic în favoarea implementării și menținerii unui efort fiscal susținut după 2026. Perspectiva ar putea reveni la stabilă dacă devine clar că acest consens politic persistă.

Pe de altă parte, un „mediu politic și decizional care nu este susceptibil să favorizeze susținerea unui efort fiscal mare pe parcursul mai multor ani” ar exercita presiuni negative, putând duce la o retrogradare sub nivelul de investiții. Agenția de rating notează, de asemenea, riscuri derivate din tensiunile geopolitice cauzate de războiul din Ucraina sau din orice alte evoluții care ar putea periclita finanțarea deficitului larg al contului curent, având un impact negativ asupra ratingului.

Datoria publică, în creștere moderată

Moody’s anticipează că deficitul bugetar general al ROMÂNIEI va scădea semnificativ anul acesta, la 5,8% din PIB, înregistrând o diminuare de peste două puncte procentuale într-un an, grație restricționării cheltuielilor și menținerii veniturilor, în pofida condițiilor macroeconomice dificile.

În ciuda reducerii ușor mai rapide a deficitului decât se anticipase, agenția de rating se așteaptă ca povara dobânzilor să crească în următorii ani, având în vedere nevoile ridicate de finanțare și ponderea finanțării de pe piață. Costurile cu dobânzile vor ajunge la 3,3% din PIB în 2028, comparativ cu 2,8% în 2025 și 2,0% în 2023.

În consecința deficitelor primare încă ridicate și a creșterii costurilor cu dobânzile, Moody’s anticipează că povara datoriei va continua să crească, deși într-un ritm mai lent decât se prognoza anterior. Agenția estimează că datoria publică va ajunge la 64,5% din PIB în 2028, depășind media proiecțată pentru țări similare (57,9%), față de 59,3% în 2025. Scenariul de bază al Moody’s presupune o reducere graduală a deficitelor, care ar stabiliza povara datoriei la aproximativ 66% din PIB până la sfârșitul acestui deceniu.

Sursa: Romania-insider.com