Cluj 8°C
Timișoara 9°C
Leul, sub presiune guvernamentală: Zece ani de depreciere, analiză CC Tax Advisory
Cursul leu-euro, sub lupa instabilității politice: o analiză a fluctuațiilor din ultimul deceniu
O analiză recentă a firmei românești CC Tax Advisory scoate la iveală o legătură strânsă între schimbările de guvern și fluctuațiile cursului de schimb EUR/RON. Studiul, care acoperă perioada 2015-2025, arată că leul s-a depreciat față de euro în șapte episoade marcate de instabilitate politică, fie că a fost vorba de demisii, retrageri de sprijin politic sau moțiuni de cenzură. Concluzia generală este că amploarea deprecierii este direct proporțională cu durata și imprevizibilitatea incertitudinii politice.
Studiul a analizat datele Băncii Naționale a României (BNR), rapoartele de presă și arhivele cursului valutar. Au fost comparate cursul de schimb de la începutul săptămânii în care s-a anunțat schimbarea premierului, cursul din ziua demiterii efective și variația procentuală, dar și numărul de zile necesare pentru revenirea la nivelul anterior crizei. Analiza evidențiază că piața valutară reacționează imediat la evenimentele politice majore.
Reacțiile pieței și impactul asupra economiei
Conform datelor, leul nu se teme atât de moțiunile de cenzură, cât de haosul politic prelungit. Cornelia Năstase, CEO al CC Tax Advisory, a subliniat importanța de a înțelege că evenimentele politice pot avea un impact direct asupra economiei reale. „Cei mai afectați nu sunt speculatorii, ci antreprenorii cu contracte în euro, cei cu credite în valută și firmele care importă materii prime. Pentru ei, fiecare zi de incertitudine politică se transformă direct în costuri crescute”, a declarat aceasta.
Un exemplu relevant este criza din 2025, când victoria lui Simion în primul tur al alegerilor prezidențiale a dus la o depreciere majoră a leului. Cursul a atins un record de 5,1222 RON/EUR, la trei zile după anunțul demisiei premierului Marcel Ciolacu. În contrast, demiterea premierului Florin Cîțu, în octombrie 2021, a avut un impact minim, de doar 0,09%, datorită intervenției BNR și a faptului că piața anticipase deja instabilitatea.
Analiza arată că incertitudinea politică poate afecta semnificativ costurile de finanțare ale statului, cu implicații directe asupra mediului de afaceri. Creșterea randamentului obligațiunilor românești cu scadența în 2053 cu 19 puncte de bază într-o singură zi de tranzacționare, nu din cauza datelor macroeconomice, ci din cauza unor discuții interne, este un semnal clar.
Implicații practice și recomandări
CC Tax Advisory recomandă companiilor cu expunere la cursul EUR/RON să trateze perioadele de instabilitate politică ca pe un factor de risc gestionabil prin instrumente specifice, precum contracte forward sau conturi multivalută. O politică clară de hedging devine esențială, având în vedere că durata incertitudinii este principalul factor care influențează cursul.
Studiul subliniază că România se confruntă cu o nouă criză politică într-un context economic dificil, cu deficit bugetar ridicat și o marjă de manevră fiscală redusă. Aceste condiții pot amplifica efectele șocurilor politice asupra pieței valutare.
