Bitcoin, sub presiune în 2026: Cum navighează investitorii prin ETF-uri Bitcoin a început anul 2026 cu stângul, prețul monedei digitale fiind în scădere cu aproximativ 19% de la începutul anului

Bitcoin, sub presiune în 2026: Cum navighează investitorii prin ETF-uri

Bitcoin a început anul 2026 cu stângul, prețul monedei digitale fiind în scădere cu aproximativ 19% de la începutul anului. Pentru investitorii care doresc expunere la această mișcare de preț, fără a deține direct criptomonede, trei ETF-uri domină acum discuțiile: unul spot, unul futures și unul futures cu efect de levier. Deși toate urmăresc Bitcoin într-o anumită măsură, diferențele dintre ele sunt suficient de mari pentru a afecta modul în care se comportă portofoliul unui investitor.

ETF-ul spot: oglinda fidelă a prețului bitcoin

Bitwise Bitcoin ETF (BITB), lansat în ianuarie 2024, deține Bitcoin efectiv, nu derivate. Această diferență structurală este esențială pentru strategia sa de investiții. Când cineva cumpără BITB, fondul deține Bitcoin real în numele său. Prețul acțiunilor reacționează la prețul spot al Bitcoin, cât de precis permit limitele structurii ETF.

Acest fond are o rată a cheltuielilor de 0,2% și se ridică la aproximativ 2,6 miliarde de dolari în active. Randamentul său de la începutul anului de -19,3% reflectă aproape exact declinul Bitcoin de -19,3% de la începutul anului, ceea ce este tocmai scopul. ETF-urile spot sunt concepute pentru a replica exact mișcările de preț, nu doar pentru a le aproxima.

Compromisul este simplu: BITB oferă expunere la Bitcoin fără amplificare și fără venituri suplimentare. Dacă Bitcoin scade, fondul scade odată cu el. Pentru investitorii care doresc o expunere clară și pe termen lung la Bitcoin, fără complexitatea deținerii proprii sau a schimbului de criptomonede, BITB este cea mai directă opțiune.

ETF-ul futures: expunere pe baza contractelor derivate

ProShares Bitcoin ETF (BITO) a fost primul ETF american pe Bitcoin, lansat în octombrie 2021. Spre deosebire de BITB, nu deține direct Bitcoin. În schimb, obține expunere prin contracte futures pe Bitcoin de la CME, reînnoindu-le pe măsură ce expiră. Obiectivul fondului, conform prospectului său, este de a corespunde performanței Bitcoin înainte de taxe și cheltuieli.

Această structură bazată pe futures creează o tracțiune semnificativă pe termen lung pe care ETF-urile spot o evită. Futures trebuie reînnoite în mod continuu, și atunci când curba futures se află în contango, fiecare rulare implică un cost mic pentru fond. În timp, aceasta se adună. Randamentul BITO pe un an de -19% este ușor mai slab decât declinul Bitcoin de -19% pe un an, deși decalajul a fost mai pronunțat în perioadele anterioare, când contango era mai abrupt.

Fondul distribuie venituri lunare. Randamentul său de distribuție declarat este de aproape 95%, dar această cifră reflectă mecanismele structurii futures și randamentele de capital, mai degrabă decât veniturile tradiționale din dividende, și fluctuează cu volatilitatea Bitcoin. Rata cheltuielilor este de 1%, semnificativ mai mare decât cea a BITB, iar activele se ridică la aproape 1,8 miliarde de dolari.

ETF-ul cu efect de levier: investiția pentru traderii activi

2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) de la Volatility Shares vizează dublarea performanței zilnice a futures pe Bitcoin. A fost lansat în iunie 2023 și a acumulat active nete de aproximativ 2,25 miliarde de dolari.

Efectul de levier este zilnic, ceea ce este o distincție critică. BITX este conceput pentru a oferi de două ori mișcarea zilnică a Bitcoin, nu de două ori într-o perioadă mai lungă de timp. Datorită reechilibrării zilnice și efectelor de compunere, un fond ca acesta se poate abate considerabil de la dublul randamentului Bitcoin pe săptămâni sau luni, mai ales în piețele agitate și volatile. Prospectul face acest lucru explicit.

Bitcoin este în scădere cu aproximativ 19% de la începutul anului. BITX a scăzut cu 42% în aceeași perioadă. Pe parcursul unui an, Bitcoin a scăzut cu aproximativ 19%, în timp ce BITX a scăzut cu 51%. Această diferență nu este o defecțiune. Este ceea ce se întâmplă atunci când efectul de levier se combină printr-un activ volatil, cu o tendință de scădere.

BITX are o rată a cheltuielilor de 2,4%, cea mai mare din această listă, ceea ce reflectă costul menținerii pozițiilor futures cu efect de levier. Fondul distribuie, de asemenea, venituri, cu un randament al dividendelor de aproape 42%.

La începutul lunii martie 2024, prețul Bitcoin se situează în jurul valorii de 71.000 de dolari, investitorii continuând să evalueze opțiunile lor în contextul volatilității pieței.

Sursa: 247wallst.com