Resursele valutare ale României, un „ancoră” pentru economie în vremuri de criză În contextul economic actual, accentul se pune pe consolidarea rezilienței economiei românești în fața șocurilor externe și a incertitudinilor structurale

Rolul crucial al rezervelor valutare

Prim-viceguvernatorul Băncii Naționale a României, Leonardo Badea, a subliniat importanța rezervelor valutare, menționând că analiza rolului acestora este fundamentală pentru evoluția cadrului macro-financiar al României. Acesta a accentuat că, în condițiile actuale, caracterizate de un grad ridicat de incertitudine, rezervele valutare pot avea un rol crucial.

Acumularea de rezerve valutare urmărește mai multe obiective, printre care consolidarea încrederii în moneda națională, atenuarea episoadelor de volatilitate excesivă pe piețe și sprijinirea transmiterii politicii monetare. Unii economiști sugerează că rezervele valutare sprijină activele pentru generațiile viitoare sau influențează evoluția cursului de schimb. În timp ce costurile aferente menținerii rezervelor sunt relativ clare, beneficiile rămân un subiect de dezbatere, mai ales din perspectiva cantitativă.

Nivelul optim al rezervelor și riscurile specifice României

O regulă de referință în stabilirea nivelului optim al rezervelor valutare este propunerea lui Alan Greenspan și a lui Pablo Guidotti, conform căreia o economie ar trebui să aibă rezerve valutare care să acopere datoria externă pe termen scurt. Totuși, în cazul economiilor emergente, cum este România, abordarea trebuie să fie mai complexă.

Pentru țara noastră, este necesară o abordare cuprinzătoare. Aceasta trebuie calibrată în funcție de indicatorii standard, dar și în funcție de riscurile asociate cu episoadele de stres financiar, precum ieșirile bruște de capital, presiunile asupra cursului de schimb sau creșterile rapide ale primelor de risc. Experiența economiilor emergente, inclusiv cele din Europa Centrală și de Est, arată că astfel de episoade pot apărea și în economiile cu fundamente solide.

În România, în prezent, există deficite gemene, contul curent și deficitul bugetar aflându-se la un nivel mai ridicat decât cel observat în regiune. Acest lucru indică vulnerabilități potențiale, care s-ar putea accentua în cazul unor turbulențe internaționale. Aproximativ 50% din datoria publică este emisă în valută, iar apetitul companiilor non-financiare pentru credite în alte valute a crescut. Între decembrie 2022 și decembrie 2025, datoria externă a companiilor non-financiare a crescut cu aproximativ 17%.

Rezerva valutară a României se situează la un nivel istoric de 67 de miliarde de euro, în timp ce rezervele internaționale depășesc 80,2 miliarde de euro.

Sursa: Business-review.eu